工程机械下游固定资产投资保持旺盛,行业需求稳定增长。2010年固定资产投资在铁路、公路及大型基础设施建设的拉动下将保持持续旺盛的态势,大量的项目投资势必将产生对工程机械的需求。我们预计在2010年全社会固定资产投资保持30%增速前提下,工程机械行业将保持25%-30%的增速。 随着综合国力的提升以及自身技术的革新与提高,行业出口占比的提高是必然的趋势。行业出口目前处在谷底徘徊阶段,在外围大环境逐步好转的趋势下,2010年出口有望实现20%的增长幅度。出口占比较高的龙头企业,以及出口区域集中于新兴市场的子行业将率先受益。 行业毛利率在一个相对稳定的阶段。行业上市公司毛利率保持在一个相对较稳定的阶段,纵观四年的数据来看,行业综合毛利率平均维持在20%-23%之间,波动幅度相对较小,对原材料波动的敏感度相对较低。2010年在需求保持平稳增加的前提下,我们预计行业的平均毛利会维持在一个相对稳定的区间内,波动幅度不会太大。
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